本文是《极简投研》的第800篇著作。著作仅纪录个东谈主念念考，不组成投资提倡，作家莫得群、不收费荐股、不代客得意。一、不异的运行 来源是在23年6月份建仓格力地产，在搜索磋磨格力地产信息的时刻，意外间发现了本文的主东谈主公——海汽集团，其时还为公司写了一篇著作，标题是《格力地产的镜像》。
AG真人2026世界杯中国官网“格力地产在重组；海汽集团也在重组。
格力地产或收购珠海免税，是免税业务；海汽集团或收购海南旅投，亦然免税业务。
格力地产重组免税业务，是在肃清个爸爸的撮合下，将一个女儿（未上市的免税业务）的财富并入到另一个女儿（已上市）的财富；海汽集团亦然。
格力地产增发募资重组；海汽集团亦然。
格力地产的重组，贫瘠重重，当今是重组中止；海汽集团的重组，亦然贫瘠重重，当今亦然重组中止。
格力地产在20年6月、22年12月有过两次股价的爆炸式拉升，随后是长期回调；海汽集团在20年7月，22年6月也有过两次股价的爆炸式拉升，随后亦然长期回调。
格力地产有一个待复兴的问询函；海汽集团前几天也下来了一个要复兴的问询函。”
关联词，三年后的今天再来看两家公司，则看到了两个悉数不一样的结局。 二、不一样的结局 格力地产兜兜转转，拖沓了一年，终于照旧在24年年底完成了重组，25年跟着加速剥离房地产业务，预期在26年透澈转型为免税公司。
算作对比，海汽集团，简直乏善可陈。
适度当下，海汽集团悉数莫得完成免税转型，实质上，重组仍悬而未决，况且似乎到了不能能的境地。 三、漫长的重组 来源是在2022年5月，
海汽集团
初度清楚重组决策，估值越过50亿元的海旅免税，预期装入公司。彼时免税观点如日中天，商场对离岛免税的增长抱有极高预期，这使得公司股价从约略10元，衔接涨到了68.22元。
2024年3月，第一次砍决策，估值砍到20.37亿，缩水60%，对此，亚博体育世界杯中国官网首页公司证听说，原因是海旅免税贯串不达盈利筹画。
2024年9月，第二次砍决策，取消定增、取消配套融资、不再收购 100% 股权，改为：现款 / 置产收购，同期，收购比例、交游价钱悉数没敲定。
2025年，海旅免税合座免税板块不仅莫得结束盈利，反而全年吃亏3.4亿，而越亏越难以注入上市公司。
对此，海汽集团在26年6月发公告称，“重组存在首要碎裂、能否落地存在首要概略情趣”。
不绕弯的说，海汽集团转型为免税业务，可能性不大了，以致于，纵使转型为免税业务，意念念也不大了。 四、海汽集团的投资逻辑 2025年，海汽集团的股价照旧涨了许多的，原因是海南封关，炸金花下载官方下载大全扫数海南观点股齐在高涨。
关联词，公司自己的功绩，却极端惨淡。
从财务角度，营收25年同比下跌，净利20/21/23/24/25年巨亏；盈利能力很差，25年，毛利率11%，净利率-10%；财富欠债结构很差，财富欠债率69%；现款流存量极差，类现款2.6亿，一年内到期非流动欠债2亿，长期借款8.5亿，现款流流量好许多，大多半年份是正数；多年莫得分成；财富很重。
总之，公司自己的业务，简直没远景，预期装入的海旅免税，也在握续吃亏。
相互难兄难弟，就别凑在扫数，相互折磨了。 五、碎碎念 忽然间预想一件事情，在约略3年前的今天，其时的我方有一个暴富沟通：
第一，建仓格力地产，格力地产重组见效，翻倍离场。
第二，建仓海汽集团，海汽集团重组见效，翻倍离场。
3年后的今天，当拿着试验恶果再来比对这份沟通，几乎粗笨到好笑。
投资似乎即是这么，究诘了许多个投资所在，从而领有了100个好主意，这些主意齐极端招引东谈主，看起来距离暴富如故不远了，关联词，失败的训戒告诉我，这些主意大多半齐是不靠谱的，大多半齐会失败的。随后，用我方仅存的感性，最终及第其中最可靠的几个，算作我方的投资所在。
这种嗅觉好比，在高考科场上，一谈题目有许多种解法，关联词在其时的环境下，只敢使用我方最熟识的那种才调，尽管这种才调，可能很忙绿。
从这个角度来看，投资，由于是把我方的真金白银投出去，许多时刻，罗致的频频是我方过程多方量度而感到最靠谱，但并非最瞎想的阿谁投资所在。
这种嗅觉好比，男东谈主罗致妃耦时，感性会压到一切，最终罗致的是一个肉体结子、心肠和顺、会过日子的东谈主。
在濒临往常的概略情时现金炸金花游戏软件，东谈主们频频会腐败至熟识、安全，但并不出彩的罗致。 扶持，是最诚挚的认同！